L’Europe dispose des capitaux pour rivaliser : il lui suffit de rénover ses infrastructures financières

L’Europe a les moyens de ses ambitions : des capitaux abondants, une épargne solide et des entreprises innovantes. Pour vraiment rivaliser avec les grandes puissances, il suffit d’engager une vraie rénovation de ses infrastructures financières, comme on remettrait aux normes une installation d’eau qui fuit.

Peu de temps ? Voici l’essentiel :	💡
✅ Libérer l’épargne pour l’orienter vers l’investissement productif via une Union des marchés plus simple	🚀
✅ Réparer la “tuyauterie” : identités numériques, paiements instantanés, règles d’inscription en Bourse harmonisées	🔧
✅ Éviter le “monstre réglementaire” : réguler mieux, avec des seuils proportionnés et des délais rapides	⚖️
✅ Financer l’efficience énergétique et le numérique avec des outils concrets (titrisation utile, garanties ciblées)	🌱
✅ Mesurer, itérer, déployer : des chantiers en 12–24 mois pour stimuler la croissance économique et l’innovation	⏱️

Rénover les infrastructures financières européennes pour faire circuler les capitaux comme de l’eau claire

Dans une maison, une bonne installation d’eau repose sur des tuyaux fiables, des raccords solides et des vannes qui s’ouvrent sans grincer. Les infrastructures financières jouent exactement le même rôle pour l’Europe : dépôts, paiements, compensation, conservation, identité, insolvabilité, tout ce qui assure le flux des capitaux des épargnants vers les projets. Quand la tuyauterie est fragmentée, les pertes de charge s’accumulent et les robinets se mettent à goutter au mauvais endroit.

Concrètement, la fragmentation nationale des règles de faillite, l’hétérogénéité des procédures de connaissance client (KYC), ou les délais d’opérations entre dépositaires centraux créent des frictions. Les acteurs se protègent avec des couches de conformité et de garanties additionnelles, ce qui renchérit les coûts. Au final, des projets utiles restent sous-financés, même si l’Europe regorge d’épargne et d’idées. La compétitivité en pâtit et des emplois se créent ailleurs.

Où cela coince le plus aujourd’hui? Dans l’onboarding d’investisseurs, encore largement manuel, dans l’interopérabilité des règlements-livraisons transfrontières, et dans la diversité des documents exigés pour des opérations identiques. Chaque petit goulot isolé semble anodin; ensemble, ils freinent l’innovation et l’investissement productif. Le résultat se mesure en semaines d’attente, en frais supplémentaires et en opportunités ratées.

Il existe pourtant des gestes simples, comme sur un chantier. Unifier l’identité numérique des investisseurs grâce aux portefeuilles européens (EUDI) pour raccourcir de 30 à 70% les délais d’ouverture de compte. Généraliser le paiement instantané SEPA avec un plafonnement des frais pour réduire le risque de règlement. Harmoniser les règles d’inscription en Bourse pour les PME afin de supprimer les doublons documentaires. Quand on remplace des segments vétustes par un collecteur principal fiable, toute la pression remonte.

Gestes prioritaires à l’échelle du système

Pour des résultats rapides, la logique est la même qu’en plomberie : traiter les points d’étranglement les plus coûteux en premier.

• 🔧 Instantanéité des flux: adoption complète des paiements instantanés avec contrôle anti-fraude partagé.
• 🪪 Identité vérifiée une fois: déploiement des identités numériques vérifiables pour les particuliers et entreprises.
• 🗂️ Dossier projet standard: modèle unique pour les levées de fonds transfrontières des PME.
• 🛡️ Compensation plus simple: règles communes de collatéral pour réduire les appels de marge inutiles.
• 🧰 Boîte à outils locale: guichet régional pour agréger les petites opérations (isolation, solaire, eau) et les placer facilement sur les marchés financiers.

Exemple concret: une société industrielle de la Baltique souhaitant moderniser ses lignes n’a pas à recréer son identité dans cinq pays. Avec une identité numérique acceptée partout et un prospectus “PME paneuropéen”, la levée devient possible en quelques semaines. Le même principe vaut pour une coopérative de rénovation thermique en Espagne: un guichet unique assemble et finance des centaines de petits chantiers au lieu de laisser chaque dossier se perdre.

La ligne directrice est claire: réparer la tuyauterie commune pour libérer le débit. L’Europe a les capitaux; il faut faire couler l’eau là où elle compte, vite et à coût maîtrisé. Voilà le socle de la croissance économique retrouvée.

Union des marchés de capitaux 2.0 : transformer l’épargne en investissement productif sans fuites

La promesse est connue: rassembler l’épargne européenne pour soutenir l’investissement à long terme. Entre la transition énergétique, le numérique et la défense, l’Europe doit mobiliser chaque année des centaines de milliards supplémentaires d’ici 2030. L’argent existe, surtout dans l’épargne des ménages, mais la conversion en projets tangibles reste laborieuse. La “Union des marchés de capitaux” version 2014 a amorcé le mouvement; une version 2.0 doit rendre le circuit réellement fluide.

Que changer concrètement? D’abord, des produits simples pour les ménages: des fonds paneuropéens de long terme (ELTIF nouvelle génération) accessibles via les banques de détail, avec frais plafonnés et une lecture claire des risques. Ensuite, un “passeport” de cotation pour PME: même dossier dans toute l’Union, délais serrés, et obtention automatique d’une notation simplifiée. Enfin, une titrisation utile, orientée vers des actifs réels (rénovation énergétique, réseaux) avec transparence par conception.

Histoire vécue typique: une jeune entreprise d’équipements d’efficacité énergétique hésite entre une cotation locale dispersée et une levée de fonds à New York. Ce choix n’est pas une fatalité. Si l’inscription européenne devient aussi rapide, moins coûteuse et mieux accompagnée, le dirigeant restera. Les actionnaires particuliers pourront investir via des plans d’épargne orientés long terme, au lieu de rester cantonnés à des livrets inertes.

Pour piloter, un tableau de bord public et simple s’impose: délais moyens de cotation, coûts de transaction, part de l’épargne investie en actifs productifs, temps d’onboarding des investisseurs étrangers. Ce suivi trimestriel mettra les chantiers sous pression, comme un calendrier d’avancement sur un site de rénovation.

🧱 Problème	🔧 Action de rénovation	📈 Impact attendu	⏳ Délai
Prospectus lourds et redondants	Modèle standard PME paneuropéen	+20–30% d’IPO locales, compétitivité accrue	6–12 mois
Onboarding KYC lent	Identité numérique vérifiable (EUDI)	-50% de délai, coûts en baisse	12 mois
Petits tickets dispersés	Guichets d’agrégation régionaux	Flux vers marchés financiers x2	9–18 mois
Paiements non instantanés	SEPA instant universel	Moins de risque de règlement	6 mois

Au bout du compte, il s’agit de bâtir un parcours sans couture entre l’épargne et les projets. Un “circuit court” du capital, comme on favorise le circuit court des matériaux sur un chantier bien géré. Ce circuit rétabli donnera à l’Europe la capacité de rivaliser durablement.

Réguler mieux pour libérer l’innovation : alléger sans fragiliser la sécurité financière

L’idée revient souvent sur le terrain: l’Europe est perçue comme un “monstre réglementaire”. Pourtant, la stabilité est un atout. Le bon équilibre ressemble à un robinet thermostatique: la bonne température, au bon débit, sans brûlure. Il faut éviter deux extrêmes: l’excès de couches qui paralysent les projets, et l’insuffisance de garde-fous qui crée des fuites de confiance.

Première piste: la proportionnalité. Une PME qui lève 15 millions n’a pas à répondre aux mêmes exigences qu’un grand groupe. Des seuils clairs, des calendriers prévisibles et des exemptions temporaires sur les obligations de reporting peuvent faire gagner des mois. Deuxième piste: la supervision collaborative. Des “bacs à sable” transfrontières pour tester des innovations (titres tokenisés, identité numérique, paiements programmables) avec des garde-fous convenus d’avance.

Troisième piste: la standardisation des données. Aujourd’hui, les rapports exigés varient selon les pays et les produits. Un schéma de données unique, lisible par machine, réduit l’erreur humaine et les coûts. Pour les investisseurs, cela signifie des comparaisons plus justes et des décisions plus rapides. Pour les superviseurs, un meilleur repérage des risques réels au lieu de s’égarer dans des milliers de pages.

Quatrième piste: des “safe harbors” temporaires. Quand une technologie est nouvelle mais prometteuse, autoriser un cadre d’expérimentation protégé permet d’apprendre vite. Ce fut le cas pour l’open banking; cela doit l’être pour la tokenisation d’actifs réels et la certification des performances énergétiques. Avec des jauges claires: tailles limitées, divulgation renforcée, audit a posteriori.

Pourquoi est-ce crucial en 2026? Les chaînes d’approvisionnement se réorganisent, les sanctions financières redessinent la carte des flux, et la souveraineté sur les puces et les données devient stratégique. Une régulation lisible attire les investisseurs internationaux, rassure les épargnants et permet des investissements structurants sans à-coups. L’enjeu n’est pas de supprimer les règles, mais d’éliminer les frictions inutiles pour accélérer la croissance économique.

Checklist “réguler mieux” à mettre en œuvre

• ⚙️ Seuils de proportionnalité par taille de levée, avec documentation allégée.
• 🧪 Bacs à sable européens pour produits financiers numériques et titrisation verte.
• 🧾 Données standardisées et reportings lisibles par machine (schémas communs).
• 🕒 Délais d’examen garantis, avec silence valant accord au-delà d’un seuil.
• 🛡️ Safe harbors de 18–24 mois pour innovations à fort potentiel.

Quand les règles sont claires et proportionnées, l’énergie des équipes se concentre sur les projets, pas sur la paperasse. C’est le cœur d’une rénovation réussie: alléger ce qui pèse, renforcer ce qui protège.

Des chantiers concrets en 12 à 24 mois : paiements instantanés, identité numérique, titrisation utile

Certains leviers ne demandent pas dix ans. Trois chantiers prioritaires peuvent produire des effets visibles en moins de deux ans. Comme sur une installation, on commence par rétablir la pression, changer les joints qui fuient et poser un collecteur fiable.

1) Paiements instantanés universels. L’obligation d’accepter et d’émettre des paiements instantanés en euros, à prix encadré, réduit les délais de règlement et la dépendance à des circuits lents. Pour une place de marché B2B, cela fluidifie les flux de trésorerie. Pour une chambre de compensation, cela diminue les risques intrajournaliers. À l’échelle macro, on parle de millions d’euros d’intérêts économisés et de risques amoindris.

2) Identité numérique vérifiable (EUDI) pour investisseurs et entreprises. Finis les dossiers papier répétés. Un identifiant unique, vérifié par des autorités de confiance, partagée avec consentement, accélère l’ouverture de comptes, la signature et la conformité. Résultat: des coûts en baisse, des délais raccourcis et une expérience plus fluide pour tous les acteurs.

3) Titrisation utile et transparente. Plutôt que de chercher des montages complexes, l’Europe peut promouvoir des véhicules qui refinancent des actifs clairs: prêts à la rénovation énergétique, créances d’entreprises solides, investissements dans les réseaux. Transparence par conception, frais maîtrisés, évaluations d’impact standardisées. De quoi canaliser les capitaux institutionnels vers des besoins concrets.

Cas pratique: une coopérative de rénovation de logements veut isoler 10 000 appartements. Aujourd’hui, chaque prêt se négocie au cas par cas. Avec un guichet d’agrégation régional, les dossiers sont standardisés puis regroupés dans un portefeuille titrisé. Les investisseurs achètent un produit clair, adossé à des économies d’énergie mesurées. Les chantiers démarrent plus vite, les ménages gagnent en confort, l’Europe réduit sa facture énergétique.

Autre exemple: une PME industrielle en Italie a besoin d’un robot de précision. Elle sollicite une petite émission obligataire cotée localement via le passeport PME. Le paiement de ses fournisseurs passe en instantané, l’identité de ses investisseurs est vérifiée en quelques heures. Les fonds arrivent plus tôt, la commande est lancée sans stress de trésorerie. C’est exactement ce type de micro-amélioration qui, multipliée par des milliers de cas, fait la différence macroéconomique.

Ces trois chantiers ont un point commun: ils réduisent la paperasse et les délais, au profit de la qualité technique. Dans toute rénovation, on ne promet pas la lune; on promet un débit fiable, des joints étanches et une installation qui tiendra le temps. Ici, cela se traduit par une compétitivité accrue et une innovation rendue plus simple à financer.

Financer la transition: de la cave au grenier, des projets concrets portés par des marchés simples

Le meilleur moyen de convaincre reste le concret. Les marchés financiers ne sont pas une salle des machines abstraite: ce sont des toitures isolées, des réseaux d’eau modernisés, des usines d’électrolyse, des centres de données sobres et des PME qui se digitalisent. Avec une tuyauterie fiable, ces projets se financent vite et bien.

Commune après commune, les besoins s’additionnent. Réduire les fuites d’eau potable, installer des pompes à chaleur, équiper les usines de capteurs, moderniser les réseaux électriques. Chaque petit chantier paraît anodin, mais leur somme exige des financements massifs. D’où l’intérêt de véhicules régionaux qui agrègent, certifient et présentent ces dossiers aux investisseurs avec des métriques compréhensibles.

Pour les particuliers, l’accès doit être clair: un plan d’épargne orienté vers des actifs réels, des produits labellisés simples à lire, et des frais transparents. Pour les professionnels, un canal rapide vers la Bourse ou l’obligataire léger. Pour les collectivités, des obligations locales standardisées, avec reporting d’impact annuel. L’Europe est riche d’épargne; il faut rendre la passerelle vers l’investissement aussi directe qu’un tuyau bien posé.

Exemples de projets qui gagnent à la simplification

• 🚿 Réseaux d’eau: capteurs anti-fuite et remplacement de conduites vétustes, économies immédiates.
• 🏠 Logements: isolation, pompes à chaleur, gestion intelligente, confort et baisse de facture.
• 🏭 Industrie: robots et maintenance prédictive, montée en gamme et compétitivité.
• 🌐 Numérique: centres de données sobres, cybersécurité, connectivité des PME, innovation accélérée.
• 🛡️ Résilience: modernisation énergétique des bâtiments publics et systèmes d’alerte.

Imaginons une agglomération qui lance un plan “eau-énergie-numérique” sur trois ans. Un véhicule financier local réunit les projets, impose des standards (mesures, contrats, suivi), et les présente à des fonds ELTIF. Les paiements aux installateurs sont instantanés, les ménages signent via identité numérique, les obligations locales se placent auprès d’épargnants et d’institutionnels. Résultat: des travaux faits à temps, moins de paperasse, plus d’impact, et une boucle économique plus vertueuse sur le territoire.

Le fil conducteur est simple: quand la “plomberie” financière est saine, les projets s’alignent, les délais s’écourtent, et la confiance circule. C’est là que l’Europe montre qu’elle peut rivaliser par l’efficacité, pas par les slogans.

Qu’entend-on par infrastructures financières à rénover ?

Ce sont tous les dispositifs qui permettent aux capitaux de circuler : paiements, identification des clients (KYC), compensation, conservation, règles d’insolvabilité, et procédures de cotation. Les rendre plus simples, interopérables et rapides réduit les coûts et accélère l’investissement.

Pourquoi l’Europe a-t-elle des capitaux mais peine à les mobiliser ?

L’épargne est élevée, mais la fragmentation des règles et des outils crée des frictions : délais d’onboarding, prospectus redondants, paiements non instantanés. En réparant ces points, l’épargne se transforme plus facilement en investissement productif.

Les PME peuvent-elles vraiment profiter d’une Union des marchés plus intégrée ?

Oui, avec un passeport de cotation, un prospectus standardisé et des guichets d’agrégation régionaux, une PME peut accéder plus vite et à moindre coût aux marchés, tout en gardant la main sur son calendrier.

Alléger la régulation, est-ce risqué ?

L’objectif n’est pas d’enlever les protections, mais d’appliquer des règles proportionnées, de standardiser les données et de tester les innovations dans des cadres sécurisés (sandboxes). On protège mieux en supprimant les frictions inutiles.

Quelle action lancer immédiatement ?

Généraliser l’usage de l’identité numérique vérifiable et des paiements instantanés dans les parcours d’investissement. C’est rapide à déployer et cela réduit massivement délais et coûts.

Source: www.weforum.org